番外篇　中国企业的决算与财务分析——与日本企业的比较

发布时间:2025年07月29日

在企业交易中，准确评估交易对手的信用状况至关重要。作为判断依据，“财务分析”无疑是最有效的手段之一。然而，在与海外企业打交道时，若不了解对方在制度与惯例上的差异，便可能得出错误的分析结论。

本文聚焦中国企业的决算信息，通过与日本企业的对比，梳理其结构性特征，并总结分析时应注意的关键点。

财务报表基础知识

谈到财务分析，首先必须了解的就是财务报表。所谓“决算”，是指企业针对某一特定期间的经营活动，计算其收入与费用，并据此揭示年末节点的资产状况。财务报表则如同企业的“成绩单”，汇总了经营成果与财务状况，专为向股东、银行、交易对手等利益相关方汇报而编制。

然而，由于报表由企业（即管理层）自行编制，有时也可能掺杂与事实不符的内容（即财务造假）。这种现象无论日本还是中国企业皆有可能发生，因此分析时切忌照单全收，必须秉持审慎解读的态度。

财务报表的构成

无论在中国还是日本，财务报表通常都由以下五个部分构成（见表1）。其中，资产负债表、利润表和现金流量表这三项被视为财务分析的核心资料，尤为关键。

表１　财务报表的构成

决算期的不同

无论是日本企业还是中国企业，原则上都必须每年编制一次财务报表。关于决算日，日本在法律上没有强制规定，企业可以自行设定；出于税务便利，大多数日本企业将4月1日至次年3月31日作为会计年度。而在中国，所有企业的会计年度均由法律规定为1月1日至12月31日。

会计处理差异

在日本，普遍遵循“权责发生制”作为会计处理的基本准则——即无论现金是否收付，只要收入或费用在当期实际发生，就予以确认。
而在中国，虽然制度层面同样以权责发生制为原则，但在实际操作中，“发票制”却被广泛采用。

所谓“发票”，是指通过税务总局电子发票服务平台开具的正式收据。它不仅是收款凭证，还兼具发票功能，因此在付款前就已先行开具的情形也非常常见。

所谓“发票制”，是指不论交易是否实际发生、也不论款项是否已收付，均以“发票开具时间点”作为入账依据的会计处理方式。例如，在采购业务中，若双方约定货款于次月末支付：•按权责发生制，应在商品交付时入账； 按发票制，则既不在交付时，也不在收款时入账，而是在发票开具时才予以记账。因此，在实际操作中便出现“没有发票就无法做账”的现象，导致发票的开具时点与真实交易时点之间往往存在时间差。

决算信息披露义务的差异

在日本，上市公司及公募债券发行人须在每个会计年度结束后的三个月内，向金融厅（EDINET）提交有价证券报告书。此外，资本金达到或超过5亿日元，或负债达到或超过200亿日元的“大公司”，还必须在年度股东大会结束后，通过官报、报纸或电子公告任一方式披露资产负债表的要旨。

中国的上市公司及公募债券发行人，须在会计年度结束后4个月内（即每年4月底前）披露年度报告。
而非上市公司仅需在年度结束后6个月内向市场监管局提交年度报告，法律上并不强制要求其对外公开披露。

就中小企业而言，日本虽在公司法中规定了决算公告义务，但因缺乏实质处罚，实际未履行公告的企业并不少见。而在中国，虽原则上不要求强制披露决算信息，但可通过调查公司获取企业向税务局或市场监管局报送的决算资料，因此中国企业决算信息的可取得率反而高于日本。一般每年6月以后即可查阅到最新的年度决算数据。

资产负债表的差异

日本与中国的资产负债表在基本框架及科目分类上并无显著差异，二者均以“资产”“负债”“净资产”三大要素构成，并遵循“资产＝负债＋净资产”的原则。（见表2）

不过，两国在科目名称及明细科目上仍存在若干差异。例如，日本的“固定资产”在中国称为“非流动资产”；日本的“有形固定资产”则对应中国的“固定资产”。同样，日本的“固定负债”在中国被归类为“非流动负债”。
此外，由于制度差异，两国对“土地”的会计处理亦不相同。在日本，个人或法人可直接拥有土地所有权；而在中国，土地所有权归国家所有，个人或法人仅拥有土地使用权。因此，日本资产负债表“固定资产”中的“土地”科目，在中国企业则以“无形资产——土地使用权”列示。

下表汇总了中日两国资产负债表主要科目的对应关系。

表２　资产负债表的构成

在中日两国，常用于资产负债表分析的财务指标既有共通之处，也存在差异。

“自有资本比率”（中国称“负债比率”）、“流动比率”和“速动比率”是两国普遍采用的基本指标。不过，对指标的评价标准却有所不同。

“自有资本比率”表示总资本中自有资本所占的比例，是衡量公司中长期资金稳定性时最重要的指标；“负债比率”则显示总资本中负债所占的比例，其作用与“自有资本比率”类似。

在日本，一般将自有资本比率≥30%视为良好，<10%视为需警惕。而在中国，若负债比率≥60%（自有资本比率<40%）即被视为需关注；若≥70%（自有资本比率<30%）则被列为需警戒，标准比日本更为严格。

此外，在日本，为了衡量长期安全性，人们十分重视“固定比率”和“借款依存度”等指标；而在中国，这些指标并不常见。

其原因是，在中国，企业无法拥有土地所有权，且银行的贷款审批标准十分严格；而在日本，很多企业通过向银行借款，在运用财务杠杆的状态下进行经营。

利润表的差异

虽然日中两国在损益表的基本结构上都遵循“收入－费用＝利润”这一公式，但对阶段性利润的理解方式却存在显著差异（见表3）。

日本的损益表将利润划分为五个阶段——“销售毛利润”“营业利润”“经常利润”“税前本期净利润”“本期净利润”，以便从多个角度评估企业的盈利能力。

销售毛利润： 从销售收入中扣除销售成本后的毛利
营业利润： 从销售毛利润中扣除销售费用及一般管理费用后，反映主营业务收益的利润
经常利润： 在营业利润的基础上计入营业外损益，体现企业真实经营能力的利润
税前本期净利润：在经常利润的基础上计入特别损益，包含临时性损益在内的利润
本期净利润： 扣除税金后的当年度最终利润

另一方面，中国的利润表将利润划分为三个阶段——与日本“营业利润”“税前本期净利润”“本期净利润”相对应的“营业利润”“利润总额”“净利润”，结构更加简洁。

不过，需要注意的是，财务费用、投资损益、公允价值变动损益、信用减值、资产减值等项目，在日本是在“营业利润”之后的“营业外损益”或“特别损益”中列报，而在中国则是在“营业利润”之前的阶段就列报，因此两国的“营业利润”在含义上存在差异。此外，对于灾害、事故等造成的非常损失以及固定资产处置损益等，日本将其作为“特别损益”列报，而中国则作为“营业外损益”列报，因此在实务中，中国的“营业利润”更接近日本的“经常利润”这一概念。

表３　利润表的构成

在分析利润表时，中日两国都会使用“销售收入利润率”“销售收入增减率”“利润增减率”等基本财务指标。但由于两国利润阶段结构不同，对“销售收入营业利润率”的解读方式也会有所差异，这一点必须加以注意。

　

总结

中国企业的财务报表虽然与日本企业在基本结构上相似，但在会计处理的实务操作和信息披露制度方面具有其独特之处。因此，日式财务分析方法有时可以直接套用，但在不少领域也必须对前提进行修正。正确理解这些差异，是提高与中国企业交易时风险管理精度的关键。希望本文能帮助读者在面对异国企业时做出恰当评估，并为促进中日交易活跃贡献绵薄之力。