第83期 第21届”评级逻辑修订对RM评级变动的影响” 调查

发布时间:2026.03.26

■ 调查概要

1. 调查名称：第21届”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查

2. 调查方*：RM评级变迁情况调查

3. 变迁调查时点：2025年12月26日（周五）

4. 调查对象企业：2025年12月26日时点RM评级为A～F级的1,714,313家企业

调查结果

［1］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”／评级分布

受”评级逻辑修订”（2025年12月）影响，RM评级分布如下：A～C级：209,959件（构成比12.2%），D级：205,743件（构成比12.0%），E·F级：1,298,611件（构成比75.8%）（图表A）

虽然以访日外国游客带来的入境需求增长为中心，经济活动日趋活跃，但受物价上涨对消费的影响、美国贸易政策变化等国内外复合风险因素的影响，今后的经济走势仍需保持警惕。本次”评级逻辑修订”旨在确保评级与破产概率不产生偏离，根据左右破产趋势的经济环境及动向对评级逻辑进行了调整。

［2］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／评级变迁状况

关于评级变迁状况，对比2025年11月（修订前）与12月（修订后）的评级，发生评级变动的企业为243,983家（构成比14.2%）。评级变动企业的具体构成如下：评级上调：84,487家，评级下调：159,496家，评级下调企业数超过评级上调企业数。按变动幅度划分的数量如下：1个等级变动：207,839家，2个等级以上变动：36,144家，无评级变动：1,470,330家（构成比85.8%）。特别是，本次”评级逻辑修订”对低评级企业进行了重新评估，”E级降至F级”、”D级降至E级”的评级下调合计约达10万件。（图表B）

此外，代表RM评级精度的评级判别力（E·F级破产占全部破产的比例）预计将因”评级逻辑修订”上升0.7个百分点（从91.2%提升至91.9%）。（图表C）

［3］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／地域别评级分布变动

调查地域别评级变迁状况后发现，除北海道·东北外，所有地区的高评级（A～C级）企业和低评级（E·F级）企业均有所增加，D级企业则有所减少。从地域来看，**高评级企业增加最多的是”关东”地区（7,734家），低评级企业增加最多的也是”关东”地区（5,795家）。（图表D）

［4］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／行业别评级分布变动

调查行业别评级变迁状况后发现，低评级（E·F级）企业增加的有8个行业，减少的也有8个行业。从行业来看，高评级企业增加的仅有”复合服务事业”（139家）；低评级企业增加最多的是”建筑业”（19,112家）。（图表E）

总评

本次”评级逻辑修订”充分考虑了经济与政治形势的变化，着力强化对企业的定量分析及信息披露分析。在定量分析方面，通过加强对多个会计期间中期收支状况的分析，提升了破产判别精度。在信息披露分析方面，着眼于决算信息的时效性进行强化分析，从而提高了评级精度。

此外，在”评级逻辑修订”的研究过程中，除分析师的精细分析外，还活用了AI分析技术。通过将人工判断力与AI分析能力相结合，能够从多角度、客观地把握企业破产风险的相关征兆，有望进一步提升RM评级的精度。

在企业经营环境持续变化的背景下，本公司今后也将定期实施评级逻辑修订，通过不断引入和验证契合时势的分析方法，致力于实现更高的破产判别精度，同时通过扩大安全的交易机会，为健全的经济活动做出贡献。