第75回 第20届【信用评级逻辑修订对RM信用评级的影响】调查

发布时间:2025.09.18

日本Riskmonster于2025年7月对RM信用评级A~F级的1,715,320家公司展开了“信用评级逻辑修改对RM信用评级的影响”的调查。让我们一起来看一下调查结果吧。

调查结果

「评级逻辑修订所带来的RM评级变动的影响」／评级的分布

受“评级逻辑修订”（2025年7月）影响，RM评级分布变为：A～C级235,837件（占比13.6%）、D级231,773件（占比13.4%）、E・F级1,266,701件（占比73.0%）。（见图表A）

尽管以访日需求增加为引擎，日本经济持续回暖，但在物价上涨冲击消费、日美关税谈判带来不确定性等国内外多重风险交织的背景下，本次“评级逻辑修订”着重参考左右企业破产走势的经济环境与动向，对评级逻辑进行了调整，以防止评级与破产概率出现偏离。

图表A 第20届“评级逻辑修订带来的RM评级变动影响”／评级分布

「评级逻辑修订所带来的RM评级变动的影响」／整体变化情况

关于评级变动情况，对比2025年6月（修订前）与7月（修订后）的评级，共有234,272家企业（占比13.7%）发生评级变动。其中，上调113,294家，下调120,978家，下调企业数量多于上调企业。按变动幅度划分，1档变动210,826家，2档及以上变动23,446家，无变动1,481,048家（占比86.3%）。尤其本次“评级逻辑修订”对低评级企业进行了重新评估，导致约5万家企业从“E级降至F级”、约5万家从“D级降至E级”。（见图表B）

图表B 第20届“评级逻辑修订对RM评级变动的影响”／整体变化情况

此外，衡量RM评级准确性的“评级判断力”（全部破产企业中E、F级破产企业占比）预计将通过本次“评级逻辑修订”提升0.5个百分点（90.9%→91.4%）。（见图表C）

图表C 第20届“评级逻辑修订对RM评级变动的影响”／新旧逻辑对比

“评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／按行业划分的评级变化情况

对各行业评级变动情况进行调查后发现，低评级（E、F级）企业数量在8个行业有所增加，在8个行业有所减少。具体而言，高评级企业增加最多的行业依次为：批发及零售业（＋3,726家）、服务业（＋2,366家）、房地产业与物品租赁业（＋2,271家）。而低评级企业增加最多的行业则为：制造业（＋6,009家）、批发及零售业（＋3,292家）、教育及学习支援业（＋475家）。（见图表E）

图表E 第20届“评级逻辑修订对RM评级变动的影响”／按行业分类变化情况

总结

本次“评级逻辑修订”在充分考量经济与政治形势变化的基础上，重点强化了企业的定性分析与盈利性分析。在盈利性分析方面，通过同时对财务信息的短期波动和中期趋势进行双重强化，显著提升了破产判别精度。在定性分析方面，除继续沿用企业公开 URL 信息外，进一步围绕经营历史、所在区域等维度深化破产分析，从而推动评级精度持续提升。

此外，在本次“评级逻辑修订”的研发过程中，我们不仅依赖分析师的精细研判，还引入了 AI 技术。将资深授信审查分析师的专业见解与 AI 的高效运算相结合，能够更准确地捕捉企业破产先兆，预期可进一步提高 RM 评级的判别力。

我司亦将坚持定期修订评级逻辑，持续引入契合时代需求的分析方法，以追求更高的破产判别精度，并通过扩大安全交易，为经济发展贡献力量。