第89期 第22届”评级逻辑修订对RM评级变动的影响” 调查

发布时间:2026.09.22

■ 调查概要

１． 调查名称 第22次“关于评级逻辑修订对RM评级变动影响”的调查
２． 调查方法 RM评级迁移状况调查
３． 迁移调查时点 2026年6月29日（星期一）
４． 调查对象企业 截至2026年6月29日RM评级为A～F级的1,701,665家公司

调查结果

［1］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”／评级分布

因“评级逻辑修订”（2026年6月），RM评级的分布为：A～C级216,990件（占比12.8%）、D级192,759件（占比11.3%）、E・F级1,291,916件（占比75.9%）。（见图表A）

在人手不足及物价上涨长期化导致企业破产数量持续处于高水平的背景下，加之受中东局势影响原油及石脑油价格飙升等风险因素对企业活动造成冲击，未来经济走势仍需保持警惕。此外，在利率上升阶段，金融机构对企业的融资姿态已开始从“扩大贷款规模”转向“筛选融资对象”，预计各金融机构之间的支持体系将出现差异，因此有必要从交易金融机构的角度重新审视风险评估。本次“评级逻辑修订”旨在避免评级与破产概率之间出现偏差，基于影响破产趋势的经济环境及动向，对评级逻辑进行了调整。
 调整。

［2］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／评级变迁状况

关于评级迁移状况，将2026年5月（修订前）与6月（修订后）的评级进行比较后，发生评级变动的企业为97,434家（占比5.7%）。其中，评级上调为30,669家，评级下调为66,765家，下调企业数超过上调企业数。从变动幅度来看，变动1个等级的企业为88,871家，变动2个等级以上的企业为8,563家，无评级变动的企业为1,604,231家（占比94.3%）。

特别是在本次“评级逻辑修订”中，由于对低评级企业进行了重新评估，从“E级下调至F级”以及从“D级下调至E・F级”的下调合计超过5万件。（见图表B）

此外，反映RM评级精度的评级判别力（在全部破产企业中E・F级破产所占比例），因本次“评级逻辑修订”预计将上升0.3个百分点（从92.0%提升至92.3%）。（见图表C）

［3］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／地域别评级分布变动

对各地评级迁移状况进行调查后发现，虽然整体评级分布无明显变化，但所有地区均出现A级企业和F级企业增加、C级企业减少的情况。分地区来看，高评级（A～C级）企业增加最多的是“北海道・东北”（136家），低评级（E・F级）企业增加最多的是“关东”（5,168家）。（见图表D）

［4］”评级逻辑修订对RM评级变动的影响”调查／行业别评级分布变动

对各行业评级迁移状况进行调查后发现，低评级企业增加的行业有7个、减少的行业有11个，而高评级企业增加的行业有6个、减少的行业有12个。其中，高评级企业增加最多的是“批发业・零售业”（266家），低评级企业增加最多的是“医疗、福祉”（531家）。（见图表E）

总评

本次“评级逻辑修订”在考虑经济及政治形势变化的基础上，着重强化了对企业的定性分析。在定性分析方面，通过加强从金融机构对企业融资姿态角度出发的主交易银行分析，以及短期内总公司所在地迁移情况的分析，从而提升了评级的精度。

此外，在“评级逻辑修订”的研究过程中，除分析师进行精细分析外，还利用AI作为分析辅助工具，通过将人工分析与AI的分析能力相结合，多角度、客观地把握企业的破产风险，致力于进一步提升RM评级的精度。

在企业所处经营环境持续变化的背景下，我公司今后将继续定期实施评级逻辑修订，不断引入和验证基于经营环境及企业实际状况变化的分析方法，以实现更高的破产判别精度，同时通过扩大安全的交易机会，为健康的经济活动贡献力量。